岳阳林纸逾9亿构筑双主业格局 造纸园林净利润双双翻倍增长

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2018-10-31

>岳阳林纸逾9亿构筑双主业格局造纸园林净利润双双翻倍增长岳阳林纸逾9亿构筑双主业格局造纸园林净利润双双翻倍增长 长江商报记者沈右荣实习生贺梦洁中国纸业的旗舰企业岳阳林纸()在转型过程中,实现了经营业绩高增长。

岳阳林纸预告,今年前9个月净利润与去年同期相比有大幅增长。 此前的半年报显示,今年前6个月,公司实现营业收入亿元,同比增长%,净利润达亿元,同比增幅高达倍。

岳阳林纸属于国内大型的文化用纸、工业用纸、包装纸生产的造纸类企业,成立至今已有60年。

在发展过程中,公司曾涉足化工、地产、建筑安装等行业,但业绩欠佳。 2012年至2016年曾经连续5年扣除非经常性损益会的净利润为亏损。

2015年,公司筹划通过收购资产向园林行业转型,并于2017年完成了以亿元价格对浙江凯胜园林100%股权收购,公司打造造纸+生态景观双主业运营格局。

根据今年半年报,上半年,造纸和园林两大主业一同发力,二者实现的净利润双双同比实现翻倍以上增长,进而带动公司净利润实现了倍增长。 从财务数据看,岳阳林纸的财务压力也明显减轻。 资产负债率从2015年底的%下降至今年6月底的%,与此同时,公司经营现金流持续净流入,应收账款账面价值呈下降趋势。

这些表明,公司财务状况改善明显。 双主业发力助推净利增倍今年上半年,岳阳林纸创造了上市14年来增长速度最快的经营业绩。

半年报显示,今年前6个月,公司实现营业收入亿元,同比增长%,净利润亿元,同比增长%,扣非净利润亿元,同比增长%。 不仅半年报业绩好看,一季度业绩也不俗。

今年一季度,公司的营业收入和净利润分别为亿元、亿元,同比增幅分别为%、%。

岳阳林纸于2004年5月25日上市,至今已经整整14年。 纵观近14年来的经营业绩,今年上半年的财报无疑是最为亮丽的。 而今年上半年业绩快速增长是去年增长势头的延续。

2017年,公司实现亿元,同比增长%,净利润亿元,同比增长%,扣非净利润为亿元,同比增长%。 长江商报记者发现,在纸张大幅提价、纸张企业整体经营向好的背景下,岳阳林纸今年上半年经营业绩较为亮丽似乎是意料之中。

不过,相较于经历了前几年经营艰难时期,2017年以来突然大逆转,还是出人意料的。 对此,岳阳林纸解释称,公司今年上半年业绩大幅好转,主要来自三个方面的原因。 具体为,受所在造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素的影响,母公司纸产品市场向好,产品销售价格持续提高,使得公司盈利能力增强。

今年上半年,母公司净利润较上年同期增加%。 另一个助推业绩大幅增长的是第二大主业园林业务。 去年5月,公司耗资亿元完成了对诚通凯胜生态(原名凯胜园林)100%股权收购,去年6月纳入合并报表范围。

今年上半年,公司园林业务净利润较上年同期增加万元,增幅为%。 除此之外,则是公司的财务费用大幅减少。

2017年5月,公司通过定增募资亿元,按照发行方案偿还了部分有息负债。 今年上半年,公司财务费用为亿元,而去年同期为亿元。

仅此一项,就间接增厚公司利润近亿元。

转型打造造纸+生态景观双主业目前看似转型成功的岳阳林纸也曾走过弯路,且受伤不轻。

公开资料显示,岳阳林纸由泰格林纸集团控股,直接控制人为中国纸业,最终隶属于央企中国诚通,目前是作为央企造纸企业中国纸业的旗舰企业。 岳阳林纸于2004年登陆资本市场后,经营业绩总体上并不是十分好看。 经营业绩数据显示,2004年至2008年,营业收入稳定增长,从亿元增长至亿元,4年增长了2倍。

同期,净利润走出了增长两年下跌一年的循环路径,2004年、2005年分别为亿元、亿元,2006年下滑至亿元。 2007年、2008年为亿元、亿元,2009年又回落至亿元。

2010年增长至亿元,此后又下滑至亿元。 2011年,为了推行“林浆纸”一体化战略,延伸公司产业链。

控股股东泰格林纸将湖南怀化骏泰浆纸注入上市公司,交易价格为亿元。

根据岳阳林纸当时披露的配股说明书,骏泰浆纸也称“怀化项目”,包括年产40万吨漂白硫酸盐木浆项目及14万公顷原料林基地配套项目两个部分。

根据公司测算,上述项目完全达产达效后年均销售收入在亿元以上,净利润可达亿元。

然而,就是这个有望给公司带来亿元净利润的骏泰浆纸不仅未给岳阳林纸带来预期中的利润,反而成了公司净利润的包袱,最终导致公司深陷亏损泥潭。 数据显示,2012年至2014年,骏泰浆纸的营业收入分别为亿元、亿元、亿元,净利润分别为-亿元、-亿元、-亿元,三年合计亏损亿元。 而岳阳林纸同期扣非净利润分别为-亿元、-亿元,-亿元,骏泰浆纸基本上算是亏损源。

此外,因骏泰浆纸债务沉重,每年支付的财务费用就达亿元。

为此,在2015年,岳阳林纸将骏泰浆纸与控股股东进行资产置换,及时进行止损。

不过,直到2017年,这一交易才彻底完成。

受此影响,在2012年至2016年,岳阳林纸扣非净利润持续亏损,累计亏损亿元。

转机发生在2017年,岳阳林纸通过收购凯盛园林再次转型,实现了景观设计、绿化苗木种植、园林工程施工、园林养护、生态治理的生态景观园林全产业链,进而形成了以“造纸+生态景观”为主营业务的双产业格局。 资产负债率两年半降18个百分点再次转型实现双主业运营后,不仅岳阳林纸的盈利能力提升,负债水平也大幅下降。

截至今年6月30日,岳阳林纸的资产负债率为%,较年初微降个百分点。

而在公司出售骏泰浆纸、转型至园林业务之前的2015年,公司资产负债率为%,两年半之间,下降了个百分点。

具体来看,截至今年6月30日,公司资产总额为亿元,与2015年底的亿元仅相差亿元,基本上没什么变化。 但在同期,公司的负债总额从2015年底的亿元减少至亿元,减少了亿元。 与此同时,2015年,公司财务费用为亿元,2017年全年为亿元,而今年上半年只有亿元。 不仅如此,从今年半年报数据看,公司资本结构实现了一定优化,财务状况有所改善。 截至今年6月30日,虽然公司存货高达亿元,超过总资产三分之一,占流动资产%,但存货周转速度有增速迹象。

同期,公司应收账款在减少、货币资金在增加,资金总体上在回流。

从现金流量方面看,2016年以来,公司经营现金流持续净流入,2017年净流入亿元,今年上半年净流入亿元。

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